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房多多為何不是SaaS公司?

2019-12-13 08:04:35  校園生活網  本文已影響   字號:T|T

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編者按:本文來自微信公眾號阿爾法工場,作者郭占虎,創業邦經授權轉載。

12月5日,房多多(NASDAQ:DUO)發布了上市后的第一份財報,其營收,凈利方面均取得了不錯的成績。其中,三季度錄得收入9.48億元,同比增長71.9%,凈利潤8030萬元,同比增長204.9%。

財報發布后,房多多股價迎來三連漲,平均漲幅超過7%,這也打破了其上市后股價“一字平穩”的走勢。

隨著股價的走高,在上市沉寂30天后,這個號稱“中國產業互聯網第一股”的公司重新回到了人們的視線。

01 本質

”一家中國居住服務領域領先的互聯網科技公司,運營著由SaaS賦能的中國最大在線房地產交易平臺!霸诜慷喽嗾泄蓵氖醉,赫然打著這么一行字。

SaaS是“Service”的縮寫名稱,意思為軟件即服務,即通過網絡提供軟件服務。

關于房多多是不是一家SaaS公司,業界爭議較多。

通常而言,定義某個事物的屬性,不光看它所披的外衣,自稱的噱頭,而更要關注它的本質。對于企業而言,這個本質就是收入來源。

一般而言,SaaS企業的大部分收入應該是來源于企業客戶給軟件的付費。比如美國的ZILLOW(Zillow Group)。

這家2011年上市的房產科技公司,市值曾超100億美元。其公布的2018年四季度營收結構是這樣的:代理項目收入占比超67%、租金收入占比10%、按揭貸款收入占比為6%、房屋收入占比接近4%。

其中,占比67%的代理項目(PremierAgent),雖然翻譯過來是首要代理的意思,實際上是指公司為房地產經紀人提供的一系列個性化營銷及業務SAAS解決方案。包括在搜索結果頁展示經紀人聯系信息CRM客戶關系管理工具、BI數據分析工具等。

對比一下房多多。

房多多的營收分為兩大類:一類是來自交易的基本傭金收入,傭金收入主要指平臺上經紀人閉環交易完成訂單的提傭,這項收入占比半年報顯示為95.8%;

另一類則是創新計劃和其他增值服務收入,這部分收入2019年半年報占比不到5%。房多多的SaaS工具以及解決方案收入正是歸結到這一類中。

實際上,房多多只是將SaaS作為工具,用來吸引經紀商戶入駐平臺,并且大多數都是免費提供使用的。 

這個角度而言,與其說房多多是一家SaaS公司,不如說是房產經紀網絡平臺更為準確。只是這個平臺還給入駐的商家提供免費的、類似后臺管理的“SaaS”軟件罷了。

02 貼標簽

明知道公司的SaaS軟件不賺錢,房多多為何還要給自己貼上SaaS的標簽?

一方面,自今年年初起,國內互聯網的風向變了。3月份,馬化騰在深圳做了一場關于“產業互聯網”的主題演講之后,國內大大小小的公司立刻掀起一股SaaS高潮。

恰巧,房多多這時候也開始了自己的第三次商業模式轉型。

最初,房多多的商業模式是從開發商那里低價拿房再賣給經紀商,說白了就是“中介的中介”。在一路融資的過程中,房多多也在業務上做出了調整,其中最大的變化的就是“去中介化”,

2014年,房多多開始推O2O模式,房源從開發商拿過來后,繞過經紀商,直接賣給客戶。這一調整,不僅搶了經紀商的飯碗,另外服務費能否覆蓋成本還要打上個問號?很快,房多多就敗下陣來。

今年3月,房多多將此前的“去中介化”改為“專業服務經紀商”,做起了用互聯網服務房產經紀商的生意。2B生意,加上互聯網數據化工具一包裝,妥妥的SaaS平臺就問世了。

另一方面,近幾年在資本市場,華爾街對SaaS概念情有獨鐘,美股市場涌現出一系列SaaS獨角獸公司。僅2019年上半年,就有Zoom、Slack和CrowdStrike三家SaaS公司上市。估值驚人不說,上市后股價更是漲勢喜人。

借著SaaS的東風,2019年11月1日,房多多順利登陸納斯達克市場。上市當日盤中一度漲到14.08美元,收盤回落至發行價13美元,總市值9.55億美元,市盈率高達30倍。

相比之下,成立于2003年的老牌房產經紀商我愛我家的市盈率(動態)還不到12倍。

03 護盤資金

房多多上市以來的股價走勢可謂是“穩”得一批。我們統計了房多多上市后36天的收盤價表現,除11月27日外,其余均落在發行價13美元附近。

此外,12月5日,7支近期上市的中概股集體大跌,只有房多多的跌幅不到2%。資金“護盤”的意味深重。

成交量方面,房多多在IPO當日達到峰值后銳減。即使在三季報發布后,房多多股價三連漲期間,股票成交量也沒有明顯放大。

房多多目前的流通股為600萬股,占總股本7243萬股的8%。顯然,只需要少量資金就可以"護住整個盤子"。

值得注意的是,隨著6個月解禁期的到來,一旦護盤資金的離場,如果有股東套現,房多多的股價必然迎來劇烈震動。

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